因国庆休市安排，本周A股仅10月8日一个交易日，市场走势呈现典型的假期后重定价特征。截至10月8日收盘，上证指数下跌0.79%，报3811.90点；午后跌幅较午间的0.27%明显扩大，深证成指与创业板指亦同步走弱，全市场交投情绪偏谨慎。假期期间积累的外围波动、节前高位科技股的补跌压力，以及避险资金的回流节奏，共同塑造了复市首日的盘面。
节前最后一个交易日的9月30日，市场已显露高低切换迹象。当日上证指数收涨0.31%，报3842.19点；深证成指微跌0.11%，创业板指跌0.23%，科创50大跌2.51%，全市场成交约1.45万亿元。板块上，生物医药领涨，康希诺20%涨停；通信工程及服务大跌5.74%，源杰科技跌停，资金从高位科技赛道向防御属性板块转移。拉长周期看，三季度上证指数累计下跌3.19%，深证成指累计下跌20.47%，市场在复市前已处于深度调整后的修复初期。
假期消息面多空交织，为节后行情埋下伏笔。利多一侧，地产政策落地加码，财政部、中国人民银行、金融监管总局9月29日通知明确10月1日起实施居民购房贷款贴息政策，六大行同步公告免申即享办理安排，中信证券预计四季度地产销售将出现回暖；出行数据稳健，国庆假期全社会跨区域人员流动量达21.42亿人次，铁路客运量同比增长12.7%。利空一侧，国庆前后恒生指数累计回落约3.3%，恒生科技指数创2024年9月以来新低，美债长端收益率创2002年以来新高，外围风险偏好整体收敛。
复市首日的盘面结构印证了节前的高低切换逻辑。以半导体、AI硬件为代表的科技成长板块领跌，此前强势的光通信、PCB概念个股普遍下挫；石油、煤炭等能源股在内盘同步走强，市场对EIA上调油价预期反应积极。债市方面，财政部于10月8日招标发行1500亿元五年期中央金融机构注资特别国债，对银行间流动性形成边际扰动。
展望节后，历史经验显示A股存在一定的国庆假期效应，节后首周的胜率与赔率通常优于节前，东吴证券等机构的统计支持这一规律。当前位置上证指数处于3800点一线，三季度的大幅调整已释放相当部分估值压力，政策端地产贴息、特别国债发行仍在加码，市场下行风险相对可控。
