虽然本地经济表现一般，但 AEON 信贷财务（00900.HK）上半年纯利增长 10.8%，中期每股派息按年增加 12% 到 0.28 元，以股价 9.05 元计算，动态市盈率只有 7.7 倍、息率高达 6.4 厘，估值吸引，可攻可守。集团将于 2026 年 10 月 13 日除息，值得留意。
翻查过往记录，集团过去五个财政年度（2021/22 至 2025/26 财年）的增长轨迹相当清晰。期内收入由 10.50 亿元增至 18.25 亿元，年均复合增长率（CAGR）约 14.8%；客户贷款及应收款项总额由 42.75 亿元扩大至 79.13 亿元，CAGR 约 16.6%；除税后溢利由 3.43 亿元升至 4.68 亿元，CAGR 约 8.1%，而且每年均实现增长。派息亦逐级提升，全年每股股息由 2021/22 及 2022/23 财年的 44 港仙，增至 2023/24 财年的 48 港仙、2024/25 财年的 49 港仙，以及 2025/26 财年的 58 港仙，四年间累计增加约 32%。本次中期息再由 25 仙增至 28 仙，派付比率为 45.3%。
集团最新业绩延续升势，上半年收入按年增长 7.2% 至 9.61 亿元。利息收入增加 6690 万元至 8.21 亿元，主要由信用卡应收款项持续增长带动。虽然市场仍然担忧加息，但集团借款的利率及期限分布均衡，平均融资成本维持在 3.4%，与去年同期持平；利息支出仅由 5560 万元微增至 5620 万元，净利息收入因此增长 9.5% 至 7.65 亿元。资产质素亦有所改善，减值亏损及减值准备占收入比率由 23.0% 降至 22.0%。最终除税后溢利增长 10.8% 至 2.59 亿元，每股盈利 61.81 仙，平均权益回报率亦由 10.7% 升至 11.4%。
渠道方面，集团通过「AEON HK」手机应用程序拓展贷款提取渠道。借助电子客户尽职审查（eKYC）、数据分析及自动化信贷评估，客户从咨询、申请、审批到提款的流程得到进一步简化。与此同时，集团持续拓展分行网络，提供面对面咨询及一站式金融服务，与数码渠道相辅相成，有助于吸纳新客户及推动交叉销售。
产品方面，集团今年 5 月推出装修贷款及业主私人贷款，拓宽私人贷款的客户群体，新产品推出之后市场反响正面。信用卡业务则针对本地、海外及商户消费推出各类推广活动，以此提升刷卡使用率与客户参与度。ESG 层面，集团推行无纸化提款流程，大幅减少分行纸张消耗，分行翻新过程中也选用环保物料。
展望未来，依托人工智能（AI）推进数字化转型、搭建 AEON 生态系统，依旧是集团的战略重点。集团会持续投入科技与数据分析，进一步探索将 AI 运用于信贷评估、欺诈侦测、客户服务及后台运营等领域。自今年 9 月起，信用卡申请已经启用优化评分模型，结合外部信贷评级机构数据以及内部客户还款数据开展风险评估；集团还计划在下半年开发私人贷款申请评分模型，将同类技术拓展至贷款业务，进一步提升风险识别能力以及审批效率。生态建设上，集团预计下半年上线统一奖励积分计划，客户可以在永旺（香港）百货以及合作商户处赚取、兑换积分，有利于强化客户忠诚度。
综合来看，AEON 信贷财务（00900.HK）多年业务稳健增长，派息同步提升，股价稳步上行，为股东带来不俗回报，适合作为中长期 “财息兼收” 的投资标的。
（撰文：大湾区家族办公室协会 李慧芬教授）
（本人并未持有上述股票）
