中国人民银行2026年工作会议释放一系列政策信号，定调2026年继续实施适度宽松货币政策。央行行长潘功胜表示，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策集成协同效应，为实现十五五良好开局营造良好货币金融环境。
围绕货币政策，会议作出一系列部署。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡。使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。
在价格型货币政策方面，2026年央行或主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，来引导企业和居民贷款利率下行。这意味着2026年居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都有下调空间，政府和企业债券融资成本也会跟进下调。高盛近期报告认为，2026年中国央行可能进行两次10个基点降息。汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，2026年或仍有继续降息20个基点空间，并可能降准50个基点。
在数量型货币政策方面，2026年中国央行或将主要依靠中期借贷便利MLF和买断式逆回购向市场注入中期流动性，同时结合国债买卖和降准向市场注入长期流动性。当前数量型宽松政策工具丰富，央行可能降准1至2次，幅度为0.5至1个百分点。2025年5月央行实施降准50个基点，释放长期流动性约1万亿元。10月央行恢复公开市场国债买卖操作，一系列举措有效巩固流动性充裕格局。
在结构性货币政策方面，央行提出进一步完善金融五篇大文章政策框架，实施好考核评价制度，加强金融服务效果评估。完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域金融支持。围绕五篇大文章落地，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体呈现加量降价态势。
值得注意的是，央行四季度货币政策报告相关表述出现微调。由推动社会综合融资成本下行变为促进社会综合融资成本低位运行。删除稳增长与防风险表述，加入支持实体经济与保持银行体系自身健康表述。华西证券宏观联席首席分析师肖金川认为，降息空间可能不大，预计2026年中性降息空间或持平去年10个基点，明显超过20个基点可能性或不大。
总体而言，2026年货币政策将坚持以我为主，降准优于降息。在美联储政策转向背景下，中美利差压力和人民币汇率压力有所减轻，外部约束减弱，为中国货币政策带来更为宽松外部环境。但大幅度降息并不现实，货币政策将坚守适度宽松基调，不搞大水漫灌。
