中国宏观经济呈现稳中求进态势。1年期LPR维持3.0%，5年期以上LPR维持3.5%，连续16个月不变。市场预期2026年央行将降息两次，幅度20至30个基点，降准1至2次，幅度0.5至1个百分点。2026年是十五五开局之年，积极财政政策与适度宽松货币政策为经济稳健运行提供重要支撑。
2026年中国人民银行工作会议明确，继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松。引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。
从LPR走势看，1年期LPR 3.0%和5年期以上LPR 3.5%已连续11个月维持不变。这反映央行对当前利率水平的认可，但经济下行压力仍需关注。东方金诚首席宏观分析师王青预计，2026年中国央行或将降息两次，降息幅度在20至30个基点。在数量型货币政策方面，2026年央行可能降准1至2次，幅度为0.5至1个百分点。中信证券首席经济学家明明预计，2026年一季度可能实施0.5个百分点的降准，释放约1万亿元长期资金。
从经济数据看，工业企业利润2026年前7个月总体较强，8月PPI有所反弹，预计将继续支撑8月工业企业利润上行。但国内方面，地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需。预期10月份三维度模型继续保持强弱强格局，市场将继续维持震荡整理态势。
从政策协同看，2026年货币政策不会大放大收。央行致力于构建科学稳健货币政策体系，重申加大逆周期和跨周期调节力度。结构性工具呈现加量降价态势，工具额度大概率稳步增加，操作利率将随降息进程适度下调。新型政策性金融工具或将继续发挥准财政工具作用，2026年或仍有继续降息20个基点空间，并可能降准50个基点。
对于投资者而言，中国货币政策呈现稳字当头、相机抉择特征。LPR连续不变反映央行对当前利率水平认可，但经济下行压力仍需关注。预计2026年将通过下调政策利率、结构性工具利率引导贷款利率下行，推动房地产市场止跌回稳。建议关注受益于货币政策宽松的方向，如房地产、基建、消费等领域。同时关注政策落地效果和经济数据改善情况。
