美国光通信龙头Lumentum Holdings CEO表示缺货看不到尽头。800G光模块已进入放量阶段，1.6T产品即将商用。中国光模块企业在全球市场份额领先，中际旭创、新易盛等龙头持续受益于AI算力建设浪潮。
光通信是AI算力基础设施的血管，需求弹性最大。随着AI大模型参数规模指数级增长，对高速光互联需求持续爆发。800G光模块已进入放量阶段，1.6T产品即将商用。工信部将光模块定义为AI算力、6G核心底层硬件，要求新建万卡智算中心必须标配800G或1.6T规格高速光模块。
从市场规模看，集邦咨询预测包括800G和1.6T规格的全球AI高速光模块需求，在2026年就能达到260亿美元，约合人民币1750亿元。锦研视角预测，中国光模块市场将在2026年至2030年实现34%年均增长，2030年市场规模预计达到1520亿元。全球前十大光模块企业，中国企业占有七席。
从竞争格局看，被市场概称为易中天的三家龙头公司中际旭创、新易盛和天孚通信，前两者全球出货量排名第一、第二。仅中际旭创和新易盛两家出货量，就占全球高带宽光模块市场超60%份额。中际旭创A股行情于2025年4月启动，从每股不到100元一路上涨至2026年4月每股接近千元，市值破万亿元。
从技术迭代看，英伟达Blackwell架构每台NVL72机柜需要180至216个800G光模块。Rubin架构每台服务器内GPU数量再翻倍，GPU宽带要求提升，光模块行业需求从200G、400G升至1.6T，单机柜光模块价值量跃升近5倍。硅光模块技术壁垒高，具有高集成度、低功耗等优势，毛利率相较传统光模块更高。
投资建议方面，光通信是AI算力产业链核心环节。建议关注800G和1.6T光模块龙头、硅光技术领先企业、光芯片国产化标的。同时关注上游原材料供应情况，CW、法拉第旋片、EML等物料供给仍然偏紧。
