9月制造业PMI重返50.1%的扩张区间，为市场带来积极信号。细拆13个分项指数，可以发现9月制造业呈现出生产加速、价格回升、就业改善三大积极特征，经济复苏的内生动力正在增强。
第一重信号，生产端加速扩张。9月生产指数录得51.7%，较上月大幅攀升1.3个百分点，创下年内最高水平。这一数据的背后，是基建投资发力和制造业企业补库存的共同推动。9月以来，地方政府专项债发行明显提速，一批重大基建项目集中开工，直接拉动了工程机械、建材、钢铁等中游行业的生产。同时，原材料库存指数回升0.1个百分点至48.2%，降幅收窄，显示企业的补库意愿正在恢复。采购量指数上升至51.0%，表明企业对未来需求的预期持续改善，生产扩张具备可持续性。
第二重信号，价格端联动回升。9月主要原材料购进价格指数升至60.8%，出厂价格指数升至54.0%，两者均连续第二个月回升且幅度显著。购进价格和出厂价格同步上行，反映出产业链上下游活跃度同步提升，企业生产经营信心增强。从行业看，石油、煤炭、有色金属等上游行业价格指数涨幅居前，这与近期国际大宗商品价格高位运行密切相关，也为资源类企业带来了盈利改善的窗口。随着价格传导机制逐步理顺，产业链利润分配有望趋于均衡。
第三重信号，就业端边际改善。虽然9月从业人员指数为48.4%，但从企业规模看，小型企业PMI较上月回升1.0个百分点至48.9%，改善势头明显。中小企业是吸纳就业的主力军，其景气度回升意味着就业市场的压力正在缓解。此外，业务活动预期指数为55.5%，较上月上升0.5个百分点，显示非制造业企业对市场发展信心有所增强。建筑业业务活动预期指数为55.4%，较上月上升3.6个百分点，更是升至高位，反映出基建和地产领域的政策效果正在向就业端传导。
新出口订单指数维持在50.0%，处于荣枯线附近，显示外需保持基本稳定。综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.2个百分点，升至临界点以上，表明企业生产经营活动总体较上月扩张，经济景气水平有所回升。
