中芯国际（00981.HK）披露第三季度财报，产能利用率回升至90%，环比提升5个百分点；成熟制程订单回暖，先进制程收入占比稳定。公司称，消费电子补库和工业芯片需求改善是主要驱动因素。
中芯国际业绩改善反映半导体制造环节正在走出低谷。成熟制程受益于家电、汽车、物联网和工业控制芯片需求恢复，先进制程受限于设备供应和地缘政治因素，增长相对平稳。对产业链而言，晶圆代工产能利用率回升带动上游半导体材料、设备和封测环节订单改善。但成熟制程也面临国内新增产能释放和价格竞争压力，毛利率修复幅度可能有限。对资本市场而言，中芯国际的估值可能从周期底部修复转向国产替代长期逻辑。后续需关注资本开支节奏、设备国产化进度和先进制程技术突破情况。
