2026年11月6日，布伦特原油期货向上触及100美元/桶，日内上涨1.7%。这一价位较10月末的112美元/桶高点已下跌超过10%，较10月17日触及的110美元/桶更是回落近9%。原油价格的快速回调，主要受益于中东局势缓和信号——伊朗总统佩泽希齐扬11月2日表示伊方正努力通过对话解决问题，美国总统特朗普随后也称白宫愿意推进谈判。
但100美元关口并未被有效击穿。11月2日，布伦特原油跌破108美元/桶，日内跌幅达3.3%，WTI原油同步下跌3.3%。市场一度担忧油价将加速下探至95美元以下。然而，冬季储备需求的基本面因素为油价提供了支撑。根据行业研究机构的数据，全球主要消费国正在加速补充战略石油储备，北半球冬季取暖用油需求也进入季节性高峰。
从合约结构看，2026年11月布伦特原油合约报102.66美元/桶，12月合约报99.12美元/桶，2027年1月合约报93.45美元/桶。近月合约价格高于远月合约，呈现出典型的backwardation结构，表明市场对未来供应紧张的预期仍在。
"油价的回调是战争溢价消退的结果，而非基本面恶化的信号。"一位新加坡大宗商品交易员表示。他指出，10月油价飙升至110美元以上，很大程度上是霍尔木兹海峡周边袭击事件激增引发的供应担忧。随着美伊双方释放谈判信号，地缘风险溢价快速消退。但只要OPEC+维持减产协议，全球原油库存仍处于低位，油价在95-105美元区间获得支撑的概率较大。
对港股市场而言，油价回落对航空、航运等板块构成直接利好。11月6日，A股航空股逆势上涨，中国国航、南方航空涨幅均超3%。港股方面，国泰航空、中远海能等能源敏感型股票也有望受益。但对石油石化板块而言，油价回落意味着上游勘探开采利润承压，中国石油、中国海油等权重股可能面临短期调整压力。
更宏观地看，油价从110美元回落至100美元附近，有助于缓解全球通胀压力。美联储官员近期密集释放鹰派信号，部分原因就是担忧油价上涨推高CPI。如果油价稳定在100美元以下，美联储12月加息的必要性可能降低，这对全球风险资产包括港股都是间接利好。但前提是，中东局势不再进一步升级。
