11月13日美股收盘分化，道琼斯指数微涨0.10%至52347.55点，标普500指数跌0.40%至7561.67点，纳斯达克综合指数跌0.91%至25136.27点。全周看，标普500和纳指结束四周连跌，但周五盘面显示，市场修复并不均衡。英伟达在周四暴跌后又跌逾2%，市值维持在4万亿美元附近，AMD跌超8%，闪迪跌超5%，西部数据跌5%，前几日承接英伟达抛盘的对手盘开始补跌。
这轮冲击已经从黄仁勋辞职的公司治理事件，扩散为对AI资本开支、芯片估值和美债利率的联合重估。真正压制纳指的，不只是英伟达自身 uncertainty，而是市场意识到AI硬件链高度依赖少数龙头、少数云厂商和持续便宜的融资。一旦10年期美债收益率站稳5.1%上方，高估值成长股就会重新计算现金流折现。
对11月14日周末复盘而言，美股给出的信号是，指数层面修复完成，结构层面压力未解。利好是道指收涨、全周指数反弹、资金并未全面撤离风险资产。风险是芯片股补跌说明AI交易进入去杠杆下半场，下周若美国PPI和零售数据继续强化通胀粘性，纳指仍会弱于道指。港美股下周开盘前，英伟达波动率、费城半导体指数和美债收益率比公司新闻更重要。
