美国总统特朗普11月12日在社交媒体表示，美国不需要与伊朗达成协议，并称已控制海峡，相关表态加剧美伊冲突持续和能源供应中断担忧。当日WTI原油上涨2.55%报88.74美元，布伦特原油上涨3.3%报95.82美元。油价上行把周末地缘风险重新接入通胀交易，并直接影响美股、港股和美联储政策预期。
油价的宏观传导有三层。第一，能源价格上涨推高运输、化工和航空成本，影响企业毛利。第二，通胀预期抬升会压制美联储降息甚至强化加息预期，从而抬升贴现率。第三，能源进口国和能源出口国股市分化，港股中石油等能源股周五逆势领涨蓝筹，而航空、化工、消费制造承压。
对港美股下周开盘而言，周末消息流比常规数据更重要。利好是能源股和油服链获得对冲工具，美国能源生产商现金流改善。风险是若地缘冲突继续推高油价，市场会从科技成长交易切换至滞胀交易，纳指和恒科继续跑输，道指、能源、公用事业和高股息相对占优。需要盯的是周末伊朗相关表态、海峡航运风险和布伦特能否站稳95美元上方。
