业绩公告显示，上半年公司实现销售收入约9.14亿美元，同比增加57.52%；矿山经营盈利约6.2亿美元，同比增长123.83%；公司拥有人应占溢利约5.07亿美元，同比增长153.31%；每股盈利127.99美仙；经营活动现金流净额5.55亿美元，同比增长65.8%。公司董事长侯晨光在业绩报告中直言，这是公司历史上最亮眼的季度及半年业绩。
拆开看，这份历史最佳业绩的成色几乎全部来自价格。上半年公司黄金平均实现售价为每盎司4703美元，同比上升52%；铜平均实现售价为每磅4.66美元，同比上升73%。与之相对的是产量的原地踏步甚至收缩：黄金总产量由上年同期的8.82万盎司减少18%至7.23万盎司，铜总产量7860万磅(约3.57万吨)，与上年同期基本持平。分矿区看，内蒙古长山壕矿贡献销售收入2.245亿美元，同比增加6080万美元；西藏甲玛矿贡献销售收入约6.9亿美元，同比增加2.73亿美元，已是绝对的利润主力。
真正为股价提供"第二增长曲线"想象的，是与中报同步披露的甲玛矿开发计划。公司宣布，管理层已批准全资附属西藏华泰龙矿业提交的方案，推进甲玛铜多金属矿下一阶段开发：选矿联合处理能力拟由目前的设计产能5万吨/日，扩充至约16万吨/日，即扩至现有规模的三倍以上。该方案仍有待预可行性研究、内部审核及监管批准等程序，但一旦落地，意味着公司将从"吃价格红利"转向"价格与产量双击"。
板块层面，黄金股今日午后集体回暖，灵宝黄金(03330.HK)截至14:46涨5.25%，赤峰黄金、紫金矿业等同步走高，前一日显著回调的有色板块出现明显修复。在金铜价格高位运行的背景下，矿企中报进入集中兑现期，中国黄金国际这份"历史最佳"成绩单成为板块情绪的引爆点。
需要清醒看到的是，在产量收缩18%的前提下，利润的翻倍式增长本质上是金价的贝塔。甲玛矿16万吨/日的扩产蓝图，是公司第一次给出不依赖价格的成长路径，但从预可研到产能释放周期漫长。金价能否站稳高位，与甲玛扩产能否按计划推进，将共同决定这份历史最佳业绩是周期的顶点，还是新一轮成长的起点。
