油运股中远海能(01138.HK)今日上午逆市走强，盘中一度涨超5%。**截至10时57分最新公开行情，公司涨4.54%，报15.89港元，成交额2.47亿港元。**在科技及高估值成长板块整体承压的背景下，油运成为上午少数维持强势的周期方向。
这次上涨最直接的催化来自国际油轮运价。最新一期波罗的海交易所数据显示，中东湾至中国TD3C航线运价上涨46点至WS475.56，对应VLCC往返航次TCE已经达到约48.13万美元/天，仍处于历史极高水平。
对于油轮公司而言，日租水平几乎直接决定利润弹性。船舶折旧、人员和部分运营成本相对固定，当TCE从几万美元提高到数十万美元时，新增收入中相当大一部分能够直接转化成经营利润，因此油运股往往对运价变化高度敏感。
本轮高运价与地缘局势密切相关。中东运输通道受到扰动之后，船舶周转时间延长，部分航线成交减少，全球可用油轮运力被进一步压缩。即使原油实际需求没有同比例增长，有效运力下降本身也足以推动运价大幅上涨。
更值得关注的是，这轮油运景气可能并不完全是短期事件。摩根士丹利近期预计，2027年油轮市场仍可能维持供不应求格局；油轮行业过去多年新增订单相对克制，老龄船舶退出又限制有效供给，使行业供给弹性明显低于集运。
当然，目前48万美元/天附近的极高运价也不能简单线性外推。光大证券指出，短期由于海峡成交不足，部分极端报价未必能够完全转化为船东实际收益；但如果后续通航逐步恢复，积压货盘集中出运和补库需求反而可能形成新一轮催化。
