依托亮眼的2026年中期业绩与全球化战略升级，中国生物制药(01177.HK)获市场资金大举追捧，强势领涨恒生指数成份股。8月20日该股大幅走高，全日收报5.565港元，单日涨幅13.36%，全日成交额达16.57亿港元，交易活跃度显著提升。
公司于8月19日盘后正式披露截至2026年6月30日的半年报，中期整体业绩创下历史新高，业务结构持续优化，创新转型成效全面兑现。财报数据显示，期内公司实现营业收入194.4亿元，同比增长10.6%；法定归母净利润34.35亿元，同比小幅增长1.4%。剔除去年同期一次性非经营收益扰动后，经调整核心归母净利润达33.4亿元，同比大幅增长92.3%，核心盈利实现爆发式增长。
创新转型成为本次中报最大亮点，公司创新药及对外授权（BD）收入合计87.9亿元，同比增长44.3%，占总收入比重提升至45.2%，创新业务收入占比持续抬升，彻底摆脱传统仿制药依赖。其中BD对外授权收入同比暴涨2101.9%（约21倍），从去年同期0.4亿元跃升至9.8亿元，收入占比从0.3%提升至5.0%，成为公司全新的核心增长引擎。
战略层面，公司在本次业绩发布会重磅升级全球化品牌，启用全新国际品牌标识SBP Group，同步更新港交所英文交易简称。本次升级为品牌战略与交易简称迭代，并非变更法定注册公司名称，公司法定中英文名称保持不变。此次品牌升级，正式标志着公司完成从传统仿制药企向全球化创新生物制药平台的战略转型。公司董事会主席谢其润表示，企业正全力加速创新药国际化布局，BD对外授权业务已确立为公司第二增长曲线。
从核心业务结构来看，肿瘤领域依旧是公司核心基本盘与收入支柱。安罗替尼、派安普利单抗等多款重磅创新药持续放量、销售稳健增长，新获批品种TQB2450顺利落地，持续为企业贡献新增量。而高速增长的BD业务，主要得益于2026年上半年公司落地多项高价值海外授权交易，海外首付款、里程碑收入大幅激增，全球化商业化能力得到充分验证。
多家国际大行发布研报，对公司中期业绩及长期发展给出正面评级与展望。摩根士丹利指出，公司创新药管线储备丰厚，当前市场估值尚未充分兑现管线价值与BD业务的长期成长空间。花旗认为，本次SBP全球化品牌升级，将有效提升公司在国际资本市场的辨识度与影响力，为后续海外融资、跨境并购、全球商业化布局筑牢基础。高盛上调公司2026—2028年整体盈利预测，预判公司创新药收入中长期增速可稳定维持在20%以上的高位区间。
资金端来看，内资持续看好公司创新转型与国际化前景，8月20日南向资金大幅净买入中国生物制药，中长期配置信心充足。目前公司估值处于近五年相对低位，估值修复空间充足。
展望后续，公司股价与业绩能否持续走强，核心取决于两大核心变量：一是下半年创新药主营业务收入能否延续高增长态势，稳固创新转型基本盘；二是BD管线能否持续落地大额海外授权交易，延续爆发式增长势头。若2026全年创新药及授权收入占比成功突破50%，公司有望彻底完成估值重塑，获得与国际一线创新药企匹配的估值溢价。
