MINIMAX-W(00100.HK)全日获资金追捧，领涨港股AI应用板块。截至收盘，报310.4港元，涨6.16%，成交额约34.53亿港元。
MINIMAX将于8月26日公布截至2026年6月30日止六个月中期业绩。市场对其AI大模型商业化进展高度关注。公司此前披露，M3大模型参数规模达4280亿（约428B），是原生多模态稀疏混合专家（MoE）模型，单Token激活约230亿参数。公司2025年全年总收入为7903.8万美元，同比增长158.9%，超过70%收入来自国际市场；2026年2月ARR已超过1.5亿美元。MINIMAX作为国内头部AI大模型公司之一，其技术实力及变现能力受到资本市场认可。
从业务结构看，MINIMAX核心收入来自API调用及企业级解决方案。公司自研的abab系列大模型已广泛应用于内容创作、智能客服、代码生成等场景，客户覆盖互联网、金融、教育等多个行业。更令市场瞩目的是，公司在多模态领域的布局，文本、图像、音频、视频生成能力均处于国内第一梯队，这一全能型技术路线与海外OpenAI、Google等巨头的发展方向高度一致。
大行对MINIMAX看法普遍正面。高盛指出，MINIMAX是国内少数具备自研大模型全栈能力的公司，技术壁垒深厚，商业化路径清晰。摩根士丹利认为，随着AI应用渗透率提升，MINIMAX的API收入有望在未来两年实现翻倍增长。花旗则看好公司在海外市场的拓展，指其技术输出已覆盖东南亚及中东地区，国际化前景值得期待。
资金流向方面，南向资金近期持续增持MINIMAX。公司当前市值约1084亿港元，在港股AI应用标的稀缺的环境下，MINIMAX作为纯正的大模型概念股，具备较强的资金吸引力。
MINIMAX后续能否延续强势，关键取决于8月26日公布的中期业绩能否给出清晰的收入增长指引，以及M3模型的商业化落地进度。若下半年ARR能持续增长，且更多头部企业成为其客户，股价或有望向海外对标标的进一步靠拢。
