内房股今早集体走低，中国海外宏洋集团（00081.HK）半日跌超5%，为板块跌幅最大股份；建发国际集团（01908.HK）跌4.2%，华润置地（01109.HK）、越秀地产（00123.HK）跌近4%，融创中国（01918.HK）、龙湖集团（00960.HK）跌超3%，绿城中国（03900.HK）、中国金茂（00817.HK）、新城发展（01030.HK）跌约3%，富力地产（02777.HK）、万科企业（02202.HK）、龙光集团（03380）、美的置业（03990.HK）跟跌，板块全线受压。
板块急回源于大行最新研报加深市场对现房销售政策的盈利忧虑。研报指出，市场目前仅部分消化现房销售政策对盈利的影响，9至12月板块将持续波动，因企业及投资者仍在消化长远政策含义，即使第三季销售强劲，在地方层面正面细则出台前亦难下定论。
量化测算层面，大行预计新房成交量及新开工将于2027至2028年下跌30%；现金周期由6至10个月拉长至1.5至2.5年，形成供应挤压；发展商盈利或收缩8%至17%，开发业务净利润率由6%降至4%。上述数据意味现房销售制度将从根本上改变房企的资金周转模式与盈利结构，过往高周转模式受到严重挤压，行业估值逻辑面临重塑。
行业数据同样偏弱。今年1至8月全国房地产开发投资47979亿元，按年跌19.9%，降幅较上半年进一步扩大；新开工面积按年跌24.8%，销售端持续承压，行业仍处深度调整期。利率环境亦添压力，美国10年期债息早前逼近5厘水平，对利率敏感的内房板块构成额外压制，9月11日内房股已曾全线下跌，当日中海宏洋跌近6%，旭辉控股亦跌近6%，融创中国跌4.35%。
个股层面，中海宏洋（00081.HK）为中国海外发展系内专注二三线城市项目的平台，规模虽不及母公司，惟财务纪律一向较民营内房稳健，过去板块调整中抗跌力相对较强。是次单日跌超5%领跌板块，反映市场对政策盈利冲击的定价已由高杠杆民企蔓延至国资背景房企，板块避险情绪明显升温。
大市方面，恒指半日升0.56%，报24889.76点，国企指数升0.7%，内房显著跑输，资金明显流出板块转投创新药等强势主线。短线而言，各地现房销售实施细则的出台节奏，以及10月起陆续公布的9月及第三季销售数据，将主导内房板块第四季方向。
