2026杭州云栖大会于9月22日至24日举行，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在主论坛上提出“机器智能时代”的判断，并明确将AI模型、AI芯片和AI云定义为机器智能时代的三大基石。本届大会的核心看点不在于单一产品的发布，而在于阿里首次完整展示了“芯片—模型—云”全栈协同的执行细节，以及将这一能力转化为规模化基础设施的路线图。
从“All in AI”到“三大基石”的战略收敛
吴泳铭在演讲中给出了一个关键判断，机器正在成为思考的主力，智能正在成为一种规模化的商品。他用一个量化指标来描述这一趋势，未来机器思考总量将达到人类的1000倍以上，而当前这一比例不到3%。这意味着机器智能对基础设施的需求，对比今天几乎不存在可见的上限。
这一判断的落地方式是将阿里的AI投入从此前相对模糊的“All in AI”，收敛为一条清晰的路线。AI模型、AI芯片、AI云构成三大基石，阿里将坚定投入这三项基础设施建设，并将其定性为长期战略选择。
从组织架构的视角看，这一框架的实质是将阿里在AI领域的竞争定位从“参与者”升维为“基础设施提供者”。21世纪经济报道的评论将其概括为“不做AI的一环，阿里想做机器智能时代的发电站”。这一比喻的准确性在于，三大基石之间的关系并非并行独立，而是存在明确的协同逻辑：模型和智能体的真实需求牵引芯片与系统设计，云平台将硬件能力组织成可规模化交付的服务，模型再反向优化推理软件和芯片设计，形成双向反馈的迭代闭环。
芯片端从单点突破走向系统级能力
平头哥在本届大会上发布的新一代训推一体AI芯片真武V900，是这一协同逻辑在硬件层面的集中体现。V900的单芯片算力达到上一代M890的3倍，搭载216GB显存，片间互联带宽1200GB/s，原生支持FP8和FP4低精度计算，可满足万亿级参数模型的训练与推理需求。量产时间表较原计划提前至2027年第一季度。
V900的关键变化不在单颗芯片的性能提升，而在于系统级协同能力的构建。通过平头哥自研的ICN Switch互联芯片，基于V900的超节点具备原生内存语义与内存统一编址能力，可实现千卡全带宽高速互联，使上千颗芯片能够像一颗超级芯片一样协同工作。新一代磐久超节点服务器集成了V900、ICN Switch、磐脉智能网卡及镇岳SSD主控芯片，实现算、存、网全栈系统级协同，单一集群可扩展至50万卡规模。
这一系统能力的意义需要放在供给约束的背景下理解。吴泳铭在演讲中直言，当前客户AI需求非常强劲，但AI数据中心相关供应链的全球性紧缺限制了算力的增长速度。在外部芯片供给存在不确定性的环境中，自研芯片与云基础设施、千问模型的深度协同设计，构成了竞争对手难以复制的成本结构与供给保障壁垒。
真武系列芯片的商用基础已经初步建立。据平头哥披露，真武系列已服务超过650家企业客户，覆盖智驾、金融、大模型、具身智能、能源、制造等行业。基于M890的超节点已跑通Qwen3.8、Kimi K3等超2万亿参数模型，并实现规模化供给。
模型端迈向5至10万亿参数与递归自我改进
AI模型层面的进展同样指向一个更长期的目标。千问团队负责人刘大一恒在大会期间透露，基于新一代架构的Qwen4已投入训练，Qwen4.5与Qwen5计划将模型总参数扩展至5万亿至10万亿规模。作为参照，当前旗舰模型Qwen3.8-Max的参数规模约为2.4万亿。
参数规模的扩张背后，是千问团队对Scaling路径的判断，即参数越大依然能带来更强的性能，而5至10万亿参数是迈向更复杂、更长程任务能力的基础条件。
比参数规模更值得关注的是递归自我改进能力的实质性落地。据阿里披露，Qwen3.8-Max在无人参与的情况下，自主搭建训练流程、构造训练数据、设计实验并定位缺陷，持续迭代超过1个月，完成33轮有效迭代。在芯片协同设计中，该模型自主运行超过60小时、调用EDA工具超过万次，完成生产级芯片模块的物理实现优化，将模块面积减少42%。
这一能力的战略含义在于，模型开始从单纯的“训练对象”转变为基础设施的效率工具。模型可以反向优化推理框架、参与芯片设计流程，这意味着阿里三大基石之间的反馈闭环正在从概念验证进入工程实践阶段。
云基础设施的长期算力账本
AI云的扩张计划是本届大会最具长期影响的信息。吴泳铭宣布，到2032年，阿里云运营的全球数据中心规模将超过20GW。作为对比，这一目标较2022年的规模增长约10倍。
20GW是一个需要放在行业坐标系中理解的数字。有分析师据此测算，若按每GW对应约120亿至150亿美元收入估算，到2032年阿里云外部收入有望突破1万亿元人民币，意味着有望提前实现2030年外部收入1000亿美元的目标。这一测算的参考价值在于，它将吴泳铭的长期叙事与可验证的财务指标建立了量化对应关系。
从执行节奏看，阿里云的算力扩张正在按计划推进。继乌兰察布首批开服后，2026年第四季度将在宁夏中卫地域新增灵骏真武M890超节点服务。吴泳铭同时透露，本轮算力扩张或将采取与合作伙伴多种合作模式的投入结构，更多转向运营性支出。
机构定价与后续观察节点
云栖大会期间及会后，多家投行更新了对阿里巴巴的评级。花旗维持买入评级，H股目标价189港元，认为云栖大会第二日进一步强化了阿里在IaaS、MaaS及AI原生应用多层变现的独特能力。摩根士丹利维持增持评级，看好阿里云外部收入增长加快及利润率扩大空间。截至9月24日，近90天内共有21家投行给出买入评级，目标均价182.44港元。
从投资视角看，云栖大会传递的核心信号在于，阿里已经将AI竞争从单点技术突破转向系统性基础设施能力的构建。芯片、模型、云三者之间的协同飞轮一旦形成正向循环，其竞争壁垒将远高于单一环节的优势。
