IMF预测2026年全球经济增速3.00%，OECD预测2.93%，较2025年分别放缓0.07和0.32个百分点。展望2026年，全球经济低速增长与制造业疲软抑制需求、逆全球化暗潮推升供应链风险、美联储降息预期加剧通胀压力、地缘政治局势不确定性扰动市场。中国作为世界第二大经济体，十五五开局之年的政策发力方向将深刻影响全球经济格局。
2026年全球经济面临四大风险。第一，全球经济低速增长与制造业疲软抑制需求。全球制造业PMI持续处于荣枯线附近，新订单指数疲软，企业投资意愿下降。发达经济体消费增速放缓，新兴市场出口承压，全球总需求不足成为制约经济增长的主要瓶颈。
第二，逆全球化暗潮涌动，供应链不稳定性加剧。贸易保护主义抬头，关税壁垒和非关税壁垒增加，全球贸易增速低于GDP增速。产业链重构导致效率损失和成本上升，企业面临供应链中断和原材料价格波动的双重压力。区域化、本地化的供应链布局虽然提升了韧性，但也降低了全球资源配置效率。
第三，美联储政策转向加剧通胀压力。虽然市场预期美联储将在2026年下半年开启降息周期，但通胀的粘性可能超出预期。油价飙升、工资上涨和供应链成本上升，共同推高了核心通胀水平。如果美联储在降息后被迫重新加息，将对全球金融市场造成剧烈冲击。
第四，地缘政治局势不确定性扰动市场。中东冲突、俄乌局势和中美关系三大地缘风险主线交织，全球供应链脆弱性暴露，能源和粮食安全风险上升。地缘政治风险溢价持续高位，企业投资决策趋于谨慎。
中国在全球经济中的角色愈发重要。作为世界第二大经济体，中国十五五开局之年的政策发力方向将深刻影响全球经济格局。2025年前三季度GDP同比增长5.2%，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%。新三样出口实现两位数增长，显示出中国制造业的竞争优势。中央经济工作会议将坚持内需主导置于首位，并配套实施城乡居民增收计划等具体举措。
发达经济体方面，美国经济虽然保持韧性，但增速放缓迹象明显。消费者信心指数波动加大，房地产市场在高利率环境下承压，企业招聘意愿下降。欧洲经济受能源价格高企和制造业疲软拖累，增长乏力。日本经济在通胀回升和日元贬值的背景下，面临输入性通胀压力。
新兴市场方面，印度、越南等制造业承接国保持较快增长，但面临基础设施不足和劳动力素质提升的挑战。拉美和非洲经济体受大宗商品价格波动和资本外流影响，增长前景不确定性较大。
投资建议方面，在全球经济低增长、高波动的环境下，建议配置具有防御属性的资产，如黄金、高股息股票和优质债券。同时，关注受益于供应链重构和区域化趋势的投资机会，如东南亚制造业和近岸外包相关标的。
风险提示包括全球经济衰退、逆全球化加速、地缘政治冲突升级、大宗商品价格剧烈波动。
