十五五规划建议定调推动房地产高质量发展，强调清理住房消费不合理限制性措施。根据财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布的政策，自2026年10月1日起，中央财政首次对商业性个人住房贷款实施贴息政策，在全国范围内统一落地。陕西省自2026年1月23日起将商业用房最低首付调整为不低于30%，个人住房贷款不再区分首套二套，最低首付统一不低于15%。2026年是十五五开局之年，稳地产政策有望继续靠前发力，但行业根本性好转仍需时间。
十五五规划建议明确房地产发展五大方向。一是完善房地产基础制度，加快构建房地产发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度，实现更高水平住有所居。二是优化保障房供给，通过PSL定向支持保障房建设，逐步消化38万亿元存量房贷风险。三是因城施策，强化存量盘活挂钩，新增用地原则上不再用于经营性房地产。四是建设好房子，提升住房品质。五是全生命周期安全管理。
从政策落地看，根据财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布的《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》（财金〔2026〕95号），自2026年10月1日起，中央财政首次对商业性个人住房贷款实施贴息政策，在全国范围内统一落地。陕西省自2026年1月23日起将商业用房最低首付调整为不低于30%，个人住房贷款不再区分首套二套，最低首付统一不低于15%。成都拟提高公积金贷款额度并取消贷款次数限制。上海下调房产税税率分界线，按房价分0.4%、0.6%两档执行。这些政策有助于降低居民购房门槛，激发住房消费积极性。
从市场反应看，房地产板块近期出现反弹，万科等个股在短时间内反弹超40%。但这种反弹更多是跌多了要涨市场规律体现，而非基本面实质改善。销售数据尚未出现持续性改善，房企债务风险仍在化解过程中，购房者信心恢复需要时间。2026年新能源购置税减半政策也可能对居民购买力产生一定分流效应。
从行业基本面看，地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需。我国宏观杠杆率已连续5个季度突破300%，制约短期政策持续宽松空间。房地产行业风险出清仍在持续，保交楼工作、化解房地产领域风险贯穿政策主线。
对于投资者而言，房地产板块配置价值相对有限。短期反弹更多是交易性机会，而非趋势性反转。若参与建议控制仓位，选择财务稳健、土储优质龙头房企，并设置严格止损纪律。中长期看，关注房地产发展新模式下的结构性机会，如保障房建设、城市更新、物业服务等领域。
