WTI原油期货最新报90.80美元每桶，布伦特原油98.19美元每桶。黄金价格在4200美元关键阻力位受阻回调，地缘政治因素支撑油价但压制金价。WTI与弹性CPI相关系数0.9，油价是通胀关键变量。地缘政治因素对大宗商品扰动明显。
从油价走势看，WTI原油在90美元每桶附近波动，布伦特原油现货一度涨至120美元每桶，受伊朗局势恶化影响。美国银行经济学家指出，伊朗局势和霍尔木兹海峡风险推升能源价格，直接压缩美联储宽松空间。2年期美债收益率当日上涨10个基点，其中只有约3个基点发生在美联储决议公布后，其余7个基点主要来自布伦特原油单日上涨8%、升至120美元每桶。
油价高企对全球经济产生多重影响。一是推升美国弹性CPI，成为美联储维持鹰派重要理由。二是增加企业成本，抑制经济增长。三是利好能源出口国，利空能源进口国。四是推升通胀预期，影响央行政策决策。油价是通胀关键变量，油价走势直接影响美联储政策路径。
从黄金走势看，黄金在4200美元阻力位受阻，反映实际利率上升对无息资产压制。10月12日黄金报价4206.06美元，受黄金支持型交易所交易基金需求上升以及美元走弱推动。但策略师称下跌空间有限，明年有望冲击5000美元。地缘政治风险和央行购金需求为黄金提供长期支撑。
从其他大宗商品看，铜、钢铁等工业金属受中国需求预期影响波动。中东冲突虽然烈度下降，但扩散趋势明显，将延长国际油价在高位持续时间。柴油、钢铁、铜等工业品价格受供需双弱影响，走势分化。
对于投资者而言，大宗商品价格走势反映地缘政治紧张和全球需求预期博弈。建议关注以下方向。一是能源板块，受益于油价上行的油气企业。二是黄金，作为避险资产和通胀对冲工具。三是工业金属，关注中国需求恢复情况。在操作上，建议采取波段操作策略，利用地缘政治事件带来的波动机会。同时关注OPEC产量政策和美国战略石油储备动向。
