腾讯控股(00700.HK)2026财年上半年营收4012.43亿元，同比增长10%。归母净利润1141.15亿元，同比增长10%。毛利率57.26%。微信月活14.39亿，AI业务布局取得显著进展。马化腾与首席AI科学家姚顺雨罕见同框，释放腾讯战略重心向AI倾斜明确信号。
从财务数据看，腾讯2026财年上半年营收4012.43亿元，同比增长10%。归母净利润1141.15亿元，同比增长10%。毛利润2296.98亿元，同比增长12%。毛利率57.26%，同比提升。经营现金流1540.61亿元，同比增长1.87%。基本每股收益12.64元，同比增长11%。
第二季度营收2047.85亿元，同比增长11%，环比增长4%。毛利润1184.33亿元，同比增长13%，环比增长6%。毛利率58%，进一步提升。归母净利润560.22亿元，同比增长0.7%，环比下降4%。基本每股收益6.21元，同比增长2%，环比下降3%。
AI业务是最大看点。2026 年 10 月 8 日，广东省委书记黄坤明到深圳调研，在腾讯总部与马化腾、首席AI科学家姚顺雨等座谈交流，两人同框画面引发行业广泛关注。姚顺雨为清华姚班本科、普林斯顿博士，曾任职OpenAI参与智能体项目研发，2025年12月加入腾讯，现兼任AI Infra部和大语言模型部负责人。马化腾近年极少公开露面，此次与AI科学家同框释放出腾讯战略重心向AI倾斜明确信号。
腾讯2026年Q2资本开支达527.8亿元，同比增长176%，主要投向AI算力与数据中心。旗下混元Hy3于2026年7月上线，上线一周调用量增长超68倍。按OpenRouter词元消耗量计，持续位列全球前三。AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现突破性用户增长，位居中国领先水平。微信内AI智能体小微开启小范围灰度测试。
游戏业务表现亮眼。本土长青游戏三角洲行动无畏契约平均日活跃账户数创二季度新高。洛克王国世界在今年中国市场新发新游中，按平均日活和流水均排名第一。Miniclip的Arrows Puzzle Escape成为2026年第二季度全球下载量最高手游，带动应用内广告收入增长。
营销服务升级。升级智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为客户提供AI驱动端到端投放能力，营销服务收入同比增长22%，增长势头强劲。微信及WeChat月活14.39亿，同比增长2%。QQ移动端5.20亿，同比下降2%。
投资建议方面，腾讯基本面稳健，营收和净利润双位数增长。AI业务是最大看点，Hy3模型发布、WorkBuddy CodeBuddy企业AI助手增长、微信AI小微灰度测试。营销服务收入同比增长22%，游戏业务表现良好。当前股价具备估值吸引力，建议关注AI业务商业化进展和游戏新品表现。
