港股走势及分析
美股周三走势向下，美国最新通胀数据高于预期，市场忧虑联储局需大手加息，科技股显著受压，三大指数收市均录得跌幅。美元先升后回，美国十年期债息一度急升后显著回落，金价走势向下，油价则反覆靠稳。港股预托证券普遍下跌，预料港股今早将跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指高开低走，收市下跌0.9%，失守3,800点水平，沪深两市成交额亦明显缩减。港股昨日走势反覆，指数低开后一度跌幅扩大，其后内地公布最新通胀数据优于预期，大市逐步修复失地，收市录得温和升幅，整体成交继续清淡。蓝筹股个别发展，科网股走势向好，医药股普遍下跌，金融股表现向下。外围加息预期再度升温或影响大市表现，指数在24,500点水平有较大阻力，下方支持则在23,500点附近。
行业消息
名创优品(09896.HK)布2026年第三季初步业绩，中国内地总商品交易额按年增长25%至30%，增速较上半年进一步加快，主要受同店销售高单位数增长带动。国庆假期销售势头依然强劲，内地总商品交易额按年上升20%至25%，主要由低单位数同店销售增长支撑。公司积极优化门店组合，关闭效益较低的传统店，同时扩充高产出的「Miniso Land」及旗舰店，有效抵御宏观消费环境疲弱的压力。上半年已新开59家Miniso Land及159家旗舰店，并关闭127家传统门店，Miniso Land的生产力约为传统店的2倍，门店升级策略渐见成效。
自有IP品牌YOYO表现突出，2026年首9个月累计商品交易额突破10亿元人民币，成功进入全球「十亿元俱乐部」。自2025年6月推出以来，YOYO已拓展至全球53个国家及地区，成为中国原创IP中最快实现规模化国际布局的例子之一。创办人叶国富指出，YOYO的成绩验证了公司作为全球领先IP运营平台的能力，未来将持续支持更多中国原创IP走向海外，实现加速扩张。
海外业务整体符合公司指引。美国市场第三季商品交易额按年增长约20%；9月受新品到货推动，增速回升至超过30%，并录得正面同店销售增长。惟海外正处于由分销模式转向直营的过渡阶段，短期利润率受压。上半年已关闭约40家表现欠佳的分销店，下半年计划再关闭100至110家，同时新开40至50家直营店。目前欧洲、亚洲及澳洲约有300家直营店仍处于亏损，预期下半年海外分销收入将按年下跌低双位数百分比。
市场仍关注东南亚部分市场能否重拾增长，以及石化原材料价格与运费持续上升对成本的影响。整体而言，内地业务超预期表现与IP开发成果为公司带来短期正面动力，但海外转型过程中的阵痛仍需时间消化。
独立股评人 郭家耀 CFA
日期：2026年10月15日星期四
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
