2026年10月9日，港股市场迎来一轮普涨行情。恒生指数重返24000点关口，恒生科技指数涨幅更为可观。科网股成为当日的绝对主角，小米集团大涨近10%，腾讯控股、美团涨超3%，阿里巴巴、京东等亦有不俗表现。市场资金对科技板块的认可度正在提升，估值修复行情有望延续。
从10月14日的资金复盘来看，港股科技板块呈现出清晰的资金分层特征，为投资者提供了明确的布局参考。
参与层，南向资金净买入靠前标的包括腾讯控股、美团；而小米集团、中国海洋石油当日南向资金为净卖出。腾讯的游戏和广告业务保持稳健，微信生态持续扩张。小米的汽车业务正成为新的增长极，SU7系列市场反响热烈。美团的本地生活基本盘稳固，到店业务与抖音竞争趋于理性。中国海洋石油兼具高股息和产量增长双重属性。对于这类标的，策略建议是回调到当日最低不破可分批参与。
观察层，即股价在涨但主力净买偏小的标的，包括阿里巴巴、名创优品等。这类股票表面强势，但机构大单支撑相对有限，建议等回踩确认支撑后再考虑介入。
回避层，即资金明显流出的标的，包括中芯国际、建滔积层板、长飞光纤光缆、汇丰控股。这类个股短期内缺乏资金关注，建议暂时观望。
从估值维度看，当前港股科技股的吸引力显著提升。恒生科技指数的PE-TTM已回落至近5年12.26%分位数，处于历史极低水平。无论是对美联储鹰派政策的担忧、对AI投入回报周期的质疑，还是对平台经济监管环境的情绪扰动，基本上都已计入了当前的股价之中。这意味着当前位置的风险收益比正在改善。
港股市场作为离岸市场，其估值修复高度依赖外部流动性环境。在美联储维持紧缩、10年期美债收益率突破5%的背景下，外资流向存在一定压力，但南向资金的持续流入正在为港股提供重要的边际支撑。最近一个月，港股科技赛道累计净流入约480亿元人民币，显示出国内资金对港股核心资产的信心。
投资启示方面，当前港股科技股已进入左侧布局窗口期。建议优先配置参与层标的，这些个股既有基本面支撑，又有资金面的确认。仓位控制上，建议不超过组合的30%，并预留加仓空间以应对可能的波动。中长期来看，随着美联储政策逐步转向和国内经济持续修复，港股科技股的估值回归空间值得期待。
