北京时间9月17日凌晨，美联储联邦公开市场委员会FOMC以12比0的全票结果，决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%。这是美联储自2023年7月以来首次加息，标志着其货币政策进入新的观察期。对于全球投资者而言，这意味着资产配置逻辑需要相应调整。
此次加息的背景是美国通胀的阶段性回升。2026年初，美国CPI同比涨幅一度回落至2.4%，此后在5月回升至4.2%，8月维持在3.4%。美联储在声明中表达了对通胀回落进展的关注，并据此做出了政策调整。这体现了美联储对价格稳定的持续承诺，也为市场提供了明确的政策预期锚。
根据9月会议公布的点阵图，16位FOMC委员中，有11位预计2026年底联邦基金利率将位于4.0%或更高水平，利率中值预测为4.1%。更长远来看，2027年底利率中值预测为3.5%，2028年底为2.9%。这一路径显示美联储对通胀的治理持审慎态度，也为市场提供了相对清晰的政策前瞻指引。
美联储主席鲍威尔在会后强调，当前劳动力市场依然强劲，消费支出保持韧性，经济基本面为政策调整提供了空间。他同时表示，美联储将根据数据变化灵活调整政策立场，保持政策的适应性和前瞻性。
决议公布后，美元指数跳升至101上方，10年期美债收益率突破5%大关。对于港股市场而言，美元利率上行阶段往往伴随估值压缩，但也为具备高股息特征和稳健现金流的资产创造了相对吸引力。历史经验表明，在美联储紧缩周期中，盈利确定性高、估值合理的优质资产往往能够穿越周期，获得超额收益。
下一次FOMC会议将于10月27至28日举行，届时美联储将综合评估9月CPI、PPI及非农就业数据。根据CME FedWatch工具，截至9月17日，市场定价的10月加息概率约为49%，维持不变的概率约为50%，两者接近平分秋色，显示市场对后续政策路径存在分歧，也为灵活配置提供了空间。
投资启示方面，在美元利率维持相对高位的环境下，建议优化资产配置结构。港股市场可增配高股息、低估值的防御型资产，如能源、 telecom、金融等板块，这些资产在利率上行期具备相对收益优势。对于A股而言，国内货币政策仍有以我为主的空间，关注后续降准降息的可能性，以及由此带来的流动性宽松机会。整体而言，在不确定性中寻找确定性，是当前环境下的核心配置思路。
