2026年欧洲肿瘤内科学会年会将于10月23日至27日在西班牙马德里召开。这一全球肿瘤学领域最具影响力的学术盛会，今年出现了前所未有的中国身影。主席研讨会专场中，有五项来自中国创新药资产的相关研究发布突破性摘要，涉及和黄医药、康诺亚、乐普生物、康方生物、翰森制药、科伦博泰等药企。根据东吴证券数据，中国研究共获30项重磅摘要，占总数量近三分之一，其中主席论坛LBA共12项，国产创新药占5席，占比达42%。
从研究领域看，ADC抗体偶联药物多靶点进入全球三期验证，竞争焦点从疗效转向前线布局与安全性。IO肿瘤免疫治疗2.0中，双抗、TCE与mRNA疫苗分别在头对头、一线维持和辅助场景拿到OS级证据。科伦博泰的两项sacTMT三期研究入选转移性NSCLC会场最新突破摘要，恒瑞医药的HER3 ADC中期分析也将公布，信达生物更新PD1/IL2双抗联合化疗用于一线晚期NSCLC的数据。
中泰证券指出，医药迎三季报和ESMO双窗口，10月市场核心矛盾有望由流动性与主题投资转向三季报业绩验证。三季报关注CXO科研上游景气延续与创新药放量加BD兑现。浙商证券认为，国产新药优异临床数据有望读出，带来板块密集催化。
交易层面，主席专场品种的阳性预期已部分计入股价，投资者应更重视数据细节如OS成熟度、对照组质量、亚组一致性，及会后MNC开发定位的边际变化，寻找预期差。近年来，中国创新药企业在ADC、双抗、自免等领域持续突破，多项资产已进入全球关键临床阶段。随着MNC引入中国资产后的临床开发推进，板块有望逐步由估值驱动转向业绩加全球化兑现驱动。
