2026年9月的黄金市场经历了典型的利好出尽式调整。金价从8月25日创下的4697美元历史高点持续回落，全月最大跌幅超过12%，是2026年以来最深的一轮月度级别修正。调整的高潮出现在9月28日，当天现货黄金盘中一度暴跌4%，最低触及4110.5美元每盎司，创下8月5日以来的新低。
进入10月，市场情绪明显修复。10月5日现货黄金向上突破4150美元关口。COMEX黄金期货主力合约报4178.60美元。白银表现相对活跃，纽约期银日内涨超1%。即便经历9月的深度调整，金价同比涨幅仍保持在8%左右，过去五年累计涨幅超过136%，长期牛市的根基并未因一轮月度级别调整而动摇。
从驱动因素看，2025年黄金市场几乎写进历史，全年累计上涨超过60%，并创下50余次纪录新高。世界黄金协会指出，地缘与经济不确定性、美元走弱以及动量趋势共同推动资金与央行持续增配黄金。2026年，黄金走势仍将由全球经济环境、主要央行政策分化以及地缘风险主导。
多家国际投行对四季度金价走势持谨慎态度。汇丰、美银等下调金价预期或提示下探风险。从技术面看，阶段性阻力仍集中在4697美元历史高点附近，这一水平不仅是市场重要的情绪天花板，也往往会在冲顶过程中引发多空反复。若金价能够有效突破这一纪录高点，并且避免RSI进一步恶化导致过度拥挤，上行趋势有望重新加速。整体而言，黄金当前的技术形态仍偏多，但超买状态决定了其后续走势更可能呈现高位震荡回撤消化与再度上攻交替进行的路径。
