10月16日早盘，中证港股通创新药指数强势上涨超过4%，成分股中映恩生物涨超10%，康诺亚涨10.37%，云顶新耀涨8.10%，金斯瑞生物涨6.84%，亚盛医药、和黄医药等个股跟涨。这一表现与近期机构资金回流港股医药板块的趋势相互印证。截至10月16日，港股创新药板块已处于近一年估值低位，市盈率水平显著低于历史均值，为价值型投资者提供了较好的布局窗口。
从估值角度看，港股创新药板块经过前期持续回调后，估值吸引力正在增强。部分龙头创新药企的市盈率已跌至历史低位区间，甚至低于部分传统制造业的估值水平。这种极端的估值分化在历史上较为罕见。当估值低到足够程度时，即使基本面没有显著改善，单纯依靠估值修复也能带来可观的回报空间。
从资金流向看，南向资金的配置行为正在发生变化。从更长的时间维度看，内地资金对港股医药板块的配置比例仍在稳步提升。这背后反映的是内地投资者对港股创新药资产价值的重新认知。随着互联互通机制的深化和港股通标的范围的扩大，内地资金对港股市场的影响力正在增强，其投资偏好也在逐步塑造港股市场的估值体系。
从基本面信号看，创新药板块的基本面正在出现边际改善的迹象。一是ESMO大会临近，中国创新药企将有大量临床数据读出，从跟跑者向并跑者乃至领跑者的角色转变正在加速。二是创新药国内销售快速增长，海外即将密集进入商业化阶段。三是政策环境趋于友好，从支持创新药研发到鼓励国产替代，政策面的暖风为创新药板块提供了良好的外部环境。
对于投资者而言，当前港股创新药板块正处于估值底、情绪底和基本面底的交汇区域。虽然短期市场波动难以避免，但从中长期角度看，优质创新药资产的配置价值正在凸显。建议关注业绩确定性强的创新药龙头、具备全球化竞争力的生物科技企业以及临床数据优异的核心资产，利用当前估值低位逐步建仓。
