上周纳指累计下跌4.5%，标普500下跌1.9%，道指上涨0.7%，科技股回调幅度明显高于价值股。10月19日纳指曾反弹1.11%，但随后再度走弱，显示资金并未完全放弃对AI资产的风险重估。
盘面上，3M公司财报超预期并上调全年指引，股价大涨5.78%；诺斯罗普·格鲁曼涨4.57%，带动道指明显走强。科技股内部则出现分化，苹果、Meta、谷歌、微软、英伟达均小幅下跌，特斯拉逆势上涨1.54%。SpaceX盘后公布三季报，营收同比增长161%至145.8亿美元，净利润超预期，盘后股价反弹超6%。
市场对AI资本开支可持续性的担忧仍在。韩国AI企业Elice上市首日大跌逾30%，CoreWeave债务风波余波未消，资金开始更严格审视算力租赁、数据中心支出与盈利兑现节奏。存储芯片板块尾盘有所修复，西部数据跌0.49%，希捷跌0.39%，SK海力士跌0.26%，显示半导体链情绪尚未完全稳定。
油价回落缓解了利率端压力。WTI原油下跌1.80%，报101.79美元/桶；布伦特原油下跌0.69%，报108.79美元/桶。盘中受美伊谈判传闻影响，油价一度跌逾3%，随后消息被否认后反弹，显示地缘风险溢价仍在。10年期美债收益率回落至5.11%附近，美元指数下跌0.29%。
后续需关注超大规模云厂商财报与2027年资本开支指引。若AI投入回报不及预期，科技股估值可能继续承压；若财报验证需求仍强，纳指有望重新获得支撑。
