2026年下半年，光伏行业出现阶段性减亏迹象，但产能出清远未结束。硅业分会披露，企业还需通过减产应对供需失衡，自2026年10月起行业总体开工负荷预计降至35%左右。8月占国内总产量92.9%的大型硅料企业开工率为52.7%，10月部分西南产区进入停产状态，预计11月各企业还将继续推进减产安排。
一名业内人士将光伏行业目前状态概括为磨底期，产业链各环节价格在成本线附近震荡，不会再低，但也涨不起来。头部光伏企业2026年开始减亏，但短期仍难盈利，反复在底部摩擦，考验企业的耐力。晶科能源副总裁钱晶10月17日在晶科能源全球技术大会上表示，单季数据不代表拐点来了，2027年依旧是非常有挑战的一年。
从政策层面看，中国有关部门推出的一系列光伏行业标准、工业节能监察以及成本核算等政策措施，有助于化解产能过剩、稳定市场价格，但具体还要看后续实施细节。财政部税务总局此前公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率自同日起至2026年12月31日由9%阶段性下调至6%，2027年1月1日起完全取消。这一政策调整加剧了光伏企业的出口压力，迫使企业加速向高附加值产品转型。
对港股市场而言，光伏板块近期承压明显。但长期来看，全球能源转型的大趋势未变，光伏仍是增长确定性最高的新能源赛道之一。关键在于，中国光伏企业能否在贸易壁垒升级和产能过剩的双重压力下，通过技术创新和海外产能布局维持竞争优势。
更宏观地看，光伏行业的磨底期可能持续至2027年。彭博新能源财经认为，中国有关部门的政策措施有助于化解产能过剩，但具体效果取决于实施细节。一位香港新能源分析师表示，当前光伏板块的投资机会主要集中在两类标的，一是具备垂直一体化优势和成本控制能力的一线龙头，二是在N型电池、钙钛矿等新技术路线上取得突破的创新型企业。但投资者需要有足够的耐心，行业拐点可能要到2027年下半年才能确认。
