前瞻性指引进一步弱化；市场担忧盲飞时间拉长
美联储主席沃什在10月28日议息会议后的新闻发布会上宣布了一项重大改革，美联储计划将每年作出利率决策的次数从目前的八次减少至六次。具体安排是，仍保持每年召开八次政策会议的频率，但从2027年开始，其中一次会议将专门讨论广泛的货币政策战略，届时既不会进行利率投票，也不会发布政策声明。到2028年，此类战略会议的数量由一次增至两次。
沃什解释称，为了制定正确的政策，需要及时、定期地评估事态发展。作为一群思想多元的成员，必须留出时间和空间进行战略性探讨，重新审视重大议题，放眼长远未来。但这一改革引发了市场的普遍担忧。沃什上任以来，已大幅削减了前瞻性指引，包括精简FOMC会议声明、弱化点阵图、不明确给出每次利率决策背后的逻辑、模糊政策反应函数、约束美联储官员公开讲话的频率等。若再把决策间隔拉长，将进一步压缩预先向市场传达政策动向的空间。
一位香港宏观交易员表示，以前市场知道美联储每六周开一次会，可以提前布局。现在决策间隔可能拉长到八周，而且战略会议不发布声明，市场的盲飞时间更长了。这对港股的波动率管理提出了更高要求。但一位新加坡资管公司亚太区主管表示，美联储的决策频率变化，对港股的长期趋势没有实质影响。港股的估值、盈利、资金流向，这些基本面因素才是决定走势的关键。
从政策意图看，这一改革的深层含义是，美联储正在从沟通型央行向数据依赖型央行转变。过去，美联储通过前瞻性指引引导市场预期，减少政策不确定性。现在，沃什更倾向于让市场根据经济数据自行判断政策走向。这种转变的好处是，美联储保留了更大的政策灵活性。坏处是，市场波动性可能加剧，因为投资者难以预测美联储的下一步行动。
对港股市场而言，美联储沟通策略的变化增加了外部不确定性。过去，港股投资者可以根据美联储的前瞻性指引，提前调整仓位。现在，决策间隔拉长、指引弱化，意味着港股可能需要更频繁地应对美联储政策预期差带来的冲击。一位香港交易所人士表示，美联储只是外部变量之一，而且其影响已经通过美元指数和美债收益率充分反映在市场定价中。港股投资者更应关注国内政策和南向资金的动向。
