2026年11月，港股基建板块整体处于低位蓄势状态。中国中铁、中国铁建、中国交建等基建龙头股价相对稳健，但缺乏明确的上涨催化剂。市场正在等待12月中央经济工作会议对财政政策的更积极定调。
从数据看，1至10月基建投资增速呈现边际改善迹象。中金公司预计，1至10月固定资产投资累计同比降幅或收窄至7.0%。基建投资方面，2026年8000亿元新型政策性金融工具在10月末集中投放完毕，其中部分资金投向基建，PE管材开工率、重大项目水泥直供量等实物端指标继续改善。
但房地产投资的拖累仍在持续。1至10月房地产开发投资同比下降9.3%，商品房销售面积同比下降7.8%。10月30城新房成交面积同比降幅扩大至17%左右，二手房市场韧性更强，15城二手房成交面积同比增长加快至11%左右。房地产市场的低迷，对基建投资的拉动效应形成抵消。
从政策预期看，市场普遍期待12月中央经济工作会议能够释放更积极的财政信号。提高赤字率、扩大特别国债发行规模、增加地方专项债额度等，都是市场关注的焦点。如果财政政策能够实质性发力，基建投资可能在2027年一季度迎来加速。一位北京基建行业分析师表示，基建投资的回升需要资金、项目和施工三个环节的协同，目前资金和项目环节已经有所准备，关键在于施工环节的落实。
对港股市场而言，基建板块是港股的重要特色板块之一。中国中铁、中国铁建等央企在港股上市，为国际投资者提供了参与中国基建投资的渠道。当前这些企业的估值已经压缩至历史低位，PE约5至6倍，股息率超过5%。一位香港基金经理表示，基建板块的投资机会在于政策催化，如果财政政策超预期，板块可能迎来估值修复。但前提是，投资者需要有足够的耐心等待政策落地。
