医学影像AI第一股德适-B（02526.HK）今早再度上演过山车走势。股份开盘初段曾急升4.25%，高见约402港元，惟高位承接不足，升幅迅速蒸发，截至上午约十时倒跌6.4%，报379.6港元，早段高低波幅超过一成。昨日股份已收跌5.9%，日内波幅高达14.6%，连续两个交易日剧烈震荡，市值约340亿港元。
股价高波动的背景，是公司本月中的一纸合作公告。9月11日，德适-B公布与浙江省安诊儿医学人工智能科技有限公司订立合作框架协议，合作期限三年，双方围绕医学影像人工智能、基层影像云服务及医疗数据产品展开合作。消息刺激股份于9月14日单日抽升，盘中一度涨逾14%，收市报507港元，其后股价于360至510港元区间大幅拉锯，年初至今累计升幅仍达76%。
合作的含金量在于对方的平台地位。安诊儿由杭钢集团与蚂蚁集团共同出资设立，受浙江省卫生健康委员会指导，定位省级医疗健康人工智能基础设施平台，为国家人工智能应用中试基地医疗浙江的营运主体。按框架协议，双方将结合德适的iMedImage多模态医学影像能力与安诊儿的医疗资源，围绕诊前咨询、影像初筛及报告解读，共建数智影像省级能力基座，并探索检查在基层、识别在云端、审核在省级的影像云服务模式，共建浙江省医疗影像AI辅助诊断云平台。双方亦将联合开发高质量医疗数据集、AI训练语料及科研分析产品，探索医疗数据资产化模式，公司更计划拓展按Token用量付费的模型服务，支持医疗机构按需调用影像分析能力。
数据资产是德适手中最硬的底牌。公司多年沉淀逾2895万张高质量标注影像，合作网络覆盖99家医院，在医学影像大模型的训练素材与临床验证场景上具备稀缺性。将零散影像数据加工为标准、合规、可复用的数据产品，正是本次合作的核心方向，亦契合当下医疗AI由技术演示走向规模化落地的行业拐点。
外围映射同样推波助澜。美股AI医疗龙头Tempus AI本月中曾连续四个交易日上升，累计涨幅高达36%，盘中市值一度逼近150亿美元，带动全球医疗AI标的估值情绪升温。券商研究方面，开源证券维持德适-B2026至2028年营业收入预测4.9亿、9.3亿及17.2亿元人民币，看好数据与商业模式的持续拓展。
