汇丰控股(00005.HK)今日早盘重挫5.51%，渣打集团(02888.HK)跟跌5.24%，两只港股重磅银行股遭遇无差别抛售。中银香港(02388.HK)跌逾3%，恒生银行(00011.HK)跌幅相近，整个银行板块成为今日早盘最大的杀跌主力。这场全球银行股风暴始于隔夜欧洲市场，并通过港股与伦敦市场的联动机制迅速传导至离岸市场。
从导火索看，昨日欧洲股市遭遇今年以来最猛烈的抛售之一。英国富时100指数(FTSE 100)跌超1.5%至10432点，创6月23日以来最低水平。更令市场震惊的是，30年期英国国债收益率一度突破6%，为1998年以来首次。全球债券收益率的飙升对银行板块形成致命打击：银行持有大量债券资产，收益率飙升意味着债券价格暴跌，直接侵蚀银行资本充足率。同时，高利率环境下信贷需求萎缩，企业和个人借贷意愿下降，银行净息差改善空间被压缩。
在欧洲市场，银行股是昨日跌幅最大的板块。汇丰在伦敦市场跌超4%，渣打跌3.2%，劳埃德银行跌4.4%，国民西敏寺银行跌5.2%，巴克莱跌3.8%。这种集体暴跌反映的不是单一银行的基本面问题，而是整个银行业面临的系统性压力。港股今日补跌幅度甚至超过伦敦市场，显示离岸市场对利空的放大效应—。在南向资金缺席、流动性稀薄的背景下，卖盘更容易推动股价大幅下跌。
中东局势升级是银行股暴跌的另一层催化。伊朗支持的黎巴嫩真主党拒绝新停火协议，以色列表示不会从黎巴嫩撤军，美国与伊朗达成和平协议的努力受挫。地缘政治风险升温通过多条路径冲击银行股：一是油价上涨推升全球通胀预期，央行维持高利率的时间可能延长；二是避险情绪升温导致资金从风险资产撤离，银行股作为周期性品种首当其冲；三是全球经济前景恶化，信贷违约风险上升，银行资产质量承压。
从估值角度看，汇丰控股当前市盈率约8倍，市净率约0.9倍，估值已处于历史低位。但低估值并不意味着安全。在全球银行业面临系统性压力的背景下，估值可能进一步压缩。渣打集团的估值情况类似，市净率长期低于1倍，反映市场对其亚洲业务增长前景及资产质量的担忧。
