欢创科技(06802.HK)今日早盘暴跌，截至发稿跌超37%，报约134港元，较昨日收盘215港元大幅回落。这只被誉为"高精度AI空间定位第一股"的新股，在上市首日暴涨265.68%后，次日即遭遇惨烈回调，呈现典型的"过山车"行情。同期，物理AI相关个股亦集体转弱，越疆(02432.HK)跌4.29%，迅策(03317.HK)跌4.17%。
回顾欢创科技的上市历程，公司9月30日在港交所主板挂牌，发行价58.85港元，首日收盘报215港元，暴涨265.68%，每手（100股）盈利高达15,700港元（不计手续费），成为2026年港股新股市场最耀眼的明星之一。上市首日的大涨，主要受两大利好催化：一是AMD宣布以82亿美元收购AI实验室World Labs，后者由知名人工智能科学家李飞飞创立，专注于开发"世界模型"，市场对物理AI赛道的热情被瞬间点燃；二是公司本身的稀缺性——据招股书，欢创科技拥有ASIC芯片、空间感知算法、光学硬件设计的全栈自研能力，专为扫地机器人提供算法及硬件能力，2025年全球扫地机器人空间感知解决方案领域收入排名第一，细分领域全球市占率超50%。
然而，上市次日即暴跌超37%，显示首日涨幅已严重透支基本面。从公司基本面看，欢创科技成立于2013年，主营扫地机器人空间感知产品，客户包括石头科技、科沃斯等头部扫地机器人品牌。公司2025年收入约8.5亿元人民币，净利润约1.2亿元，以首日收盘价215港元计算，市盈率超过100倍，估值已处极高水平。
基石投资者的阵容显示机构对公司的认可。比亚迪认购1亿港元，中润光学亦参与基石认购。香港公开发售获3546.91倍认购，国际发售获约8.6倍认购，认购热度极高。但高认购倍数往往伴随高波动风险——散户投资者的集中涌入，使得股价在上市初期极易出现剧烈波动。
物理AI概念的集体回调，与大盘环境密切相关。今日恒指跌超2%，恒生科技指数跌逾3%，市场风险偏好骤降，高估值概念股首当其冲。AMD收购World Labs的利好在首日已被充分定价，次日资金获利了结意愿强烈。此外，物理AI作为新兴概念，其商业化前景仍存在较大不确定性，资金的投机属性较强。
从行业角度看，扫地机器人市场增速正在放缓。据奥维云网数据，2025年中国扫地机器人零售额增速已降至个位数，市场从高速增长进入存量竞争阶段。欢创科技作为上游零部件供应商，其业绩增长与下游扫地机器人市场的景气度高度相关。
