9月30日，中国人民银行公告称，将于10月8日开展12000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（89天）。考虑到10月有10000亿元同期限买断式逆回购到期，本次操作实际净投放资金2000亿元。相较于9月的等量续作，10月转为加量续作，反映出央行在节后资金面波动关键时点主动投放流动性的政策意图。买断式逆回购自2024年10月创设以来，已与中期借贷便利（MLF）并列成为央行投放中期流动性的两大主力工具。与质押式逆回购不同，买断式操作期间债券所有权转移至央行，流动性释放更为彻底，且具备期限短、频率高、可续作等特点，使央行对资金面的调节灵活度显著提升。
招联首席经济学家董希淼分析指出，此次加量续作主要基于三方面考量：一是对冲到期量并平滑国庆长假后资金面波动，节后通常为用款高峰；二是配合稳增长政策加快落地，政府债券发行、8000亿元新型政策性金融工具推进及银行配套信贷投放均需适宜的流动性环境；三是落实适度宽松的货币政策基调，引导市场利率在合理区间运行。事实上，央行9月28及29两日累计开展近1.9万亿元逆回购操作，跨节流动性安排较为充裕。关于降准预期，东方金诚首席宏观分析师王青认为，短期内买断式逆回购、MLF等中期工具有望持续加量续作，降准时点或相应延后，两类工具存在一定替代关系，降准作为信号意义较强的总量工具，仍可能留待更关键时点使用。
对市场而言，资金面宽松预期得到进一步确认，节前10年期国债收益率已下行至1.67%附近，长端利率表现占优。权益市场方面，节前最后一周A股日均成交额维持在1.9万亿元水平，显示资金并未明显离场，而是在等待方向选择。在存款与理财收益率持续下行的背景下，资产配置多元化的重要性进一步凸显。节后首周市场需重点关注三方面：一是10月8日买断式逆回购操作的实际落地与中标情况，资金面松紧将直接反映在回购利率上；二是政府债券发行节奏，其既决定央行后续是否继续加量，也检验财政发力与货币护航的配合度；三是三季报预告窗口开启，流动性与基本面将迎来同台验证。总体而言，流动性更多影响行情的舒适度而非方向，后续市场走势仍取决于基本面修复与产业趋势的验证。
