华虹宏力(01347.HK)早盘大幅下挫，领跌港股半导体板块。截至午间收盘，跌超12%，报约113.2港元，创近3个月新低，成交额显著放大。
隔夜美股存储芯片股遭遇重挫，SK海力士跌超9%，闪迪跌9%，美光科技跌逾7%。这一跌势迅速传导至港股半导体板块，华虹宏力、中芯国际、ASMPT等晶片股全线走低。市场担忧全球存储芯片需求放缓，以及AI硬件投资周期可能见顶。
华虹宏力此前于8月13日公布截至2026年6月30日止第二季度业绩。期内销售收入为7.175亿美元，同比增长26.8%，环比增长8.6%。毛利率为16.5%，按年上升5.6个百分点，但较上季的13%有所改善。公司预计第三季度销售收入约在7.7亿至7.8亿美元之间，毛利率约在16%至18%之间。第三季毛利率指引中位数按季提升约0.5个百分点，主要受惠于产能利用率提升及产品组合优化。
尽管业绩基本面并无重大恶化，但市场当前对半导体板块的风险偏好明显降低。一方面，全球AI服务器需求增速放缓的忧虑持续发酵，英伟达股价近期持续承压，拖累整个AI硬件产业链。另一方面，存储芯片价格经过前期大幅上涨后，市场担忧涨价周期接近尾声，下游客户库存水平上升，补货意愿减弱。
从行业层面看，TrendForce集邦咨询此前预计2026年第二季Consumer DRAM合约价格仍将持续季增45%至50%，但增速较此前有所放缓。台功率半导体厂商酝酿第三轮调价，非合约现货产品最早10月落地，涨幅10%至15%。行业景气度虽仍处高位，但边际变化引发市场重新评估估值。
大行对华虹宏力的看法存在分歧。摩根士丹利此前指出，华虹宏力聚焦成熟制程与特色工艺，在汽车、工业、消费电子等市场的技术优势稳固，第三季毛利率指引改善显示产能利用率回升。但花旗认为，全球半导体周期可能於下半年见顶，成熟制程晶圆代工的产能扩张速度超过需求增长，价格战风险上升。
华虹宏力正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买华力微的控股权，收购标的资产为华力微一部分成熟制程业务的股权。此次资产并购被视为国产半导体行业并购浪潮的组成部分，有望进一步强化华虹宏力在成熟制程领域的战略定位。但并购整合的不确定性也为股价增添了额外压力。
华虹宏力后续能否企稳，关键在於第三季度毛利率能否如指引般改善，以及全球存储芯片需求是否出现实质性回暖。若AI硬件投资周期确实见顶，整个半导体板块的估值中枢可能面临下移压力。
